Arábia saudita forex reservas bloomberg
Forex da Arábia Saudita reserva bloomberg
Por: John Mauldin
Por: Michael Ballanger.
Por: Chris Mullen, Gold Seeker Report.
Por: Alasdair Macleod.
Por Steve St. Angelo, Relatório SRSrocco.
O baixo preço do petróleo continua causando estragos financeiros ao maior produtor de petróleo do Oriente Médio. Enquanto a imprensa mainstream publicou artigos prevendo uma recuperação nas perspectivas financeiras da Arábia Saudita, devido aos preços mais altos do petróleo este ano, parece que os problemas do Reino estão apenas começando.
A fim de compensar a queda das receitas do petróleo, a Arábia Saudita tem liquidado suas reservas em moeda estrangeira a um bom ritmo nos últimos dois anos e meio. Eu discuti isso no meu artigo, Bankrupting OPEP ... Um milhão de barris de petróleo de cada vez. Nesse artigo, publiquei este gráfico:
Devido à rápida queda do preço do petróleo, a Arábia Saudita liquidou 27% de suas reservas em moeda estrangeira. No seu auge, a Arábia Saudita detinha US $ 797 bilhões em reservas em moeda estrangeira. Em apenas dois anos e meio, as reservas de moeda da Arábia Saudita caíram US $ 258 bilhões (US $) para US $ 536 bilhões atualmente (dez / 2016).
Também publiquei o seguinte gráfico mostrando que as reservas em moeda estrangeira da Arábia Saudita diminuíram em 2016, mesmo quando o preço do petróleo se recuperou de uma baixa de US $ 30,7 em janeiro para uma alta de US $ 53,3 em dezembro:
Agora, o que é ainda mais interessante… é que as reservas de moeda estrangeira da Arábia Saudita tiveram outro grande sucesso em janeiro, caindo US $ 12,5 bilhões em apenas um mês:
As reservas em moeda estrangeira da Arábia Saudita caíram de US $ 536,3 bilhões em dezembro de 2016, para US $ 523,8 bilhões em janeiro. O gráfico exibe os números no Riyal da Arábia Saudita. Eles foram convertidos para dólares americanos. Esta é uma boa queda em apenas um mês. Além disso, isso ocorreu mesmo com o preço do petróleo subindo para US $ 54,6 por barril em janeiro, contra US $ 53,3 em dezembro.
Eu imagino que alguns diriam que esta queda nas reservas cambiais pode ter sido devido ao recente corte na produção de petróleo da Arábia Saudita. Embora seja verdade que a Arábia Saudita reduziu a produção de petróleo, bem como as exportações, isso representa apenas uma pequena parcela da queda de US $ 12,5 bilhões das reservas em moeda estrangeira.
Embora a Arábia Saudita tenha a capacidade de armazenar petróleo bruto - o que significa que suas exportações não estão perfeitamente correlacionadas com a produção - um declínio mês a mês nas exportações apoiaria a afirmação do país de que está diminuindo. As exportações caíram de cerca de 7,16 milhões de barris por dia em janeiro, segundo cálculos da Bloomberg baseados em tamanhos de carga padrão da indústria.
A Arábia Saudita exportou cerca de 7,64 milhões de barris por dia em outubro, de acordo com dados da Joint Data Initiative. O Jodi, baseado em Riyadh, compara dados incluindo produção e exportações diretamente dos países. Os embarques ultrapassaram 8 milhões de barris por dia em novembro e dezembro. O acordo para cortar a oferta entrou em vigor no início do ano.
O artigo afirma que as exportações de petróleo da Arábia Saudita caíram de 8 milhões de barris por dia em novembro e dezembro, para 7,16 milhões de barris por dia em janeiro. Se fizermos alguma matemática simples, temos o seguinte:
JAN 2017 = 1 milhão de barris por dia cortado x 31 dias = 31 milhões de barris X $ 54,58 = - $ 1,7 bilhão.
Se assumirmos que a Arábia Saudita recebeu um preço à vista de US $ 54,58 por barril (eles não têm contratos de longo prazo), eles teriam perdido US $ 1,7 bilhão em receita de petróleo para o corte de 1 milhão de barris por dia nas exportações. Janeiro. Assim, se subtrairmos os US $ 1,7 bilhão em receitas de petróleo perdidas em janeiro dos US $ 12,5 bilhões em liquidação de reserva de câmbio, haverá uma diferença de US $ 10,8 bilhões.
Por qualquer motivo, a Arábia Saudita teve que vender mais US $ 12,5 bilhões de suas reservas cambiais em janeiro para compensar a perda de receita de exportação de petróleo. Para tornar as coisas ainda piores, a Arábia Saudita reduziu os gastos de capital em 71%:
Com o maior déficit orçamentário entre as 20 maiores economias do mundo, a Arábia Saudita está planejando mais medidas de austeridade este ano. O reino vai abandonar projetos no valor de mais de US $ 20 bilhões ao chegar a um acordo com o petróleo mais barato.
De acordo com o prospecto de títulos do governo saudita obtido pela Bloomberg, as despesas de capital deverão cair para US $ 20,6 bilhões (75,8 bilhões de riais) neste ano, em comparação com US $ 70,2 bilhões (263,7 bilhões de riais) em 2015. Dois anos atrás, os gastos de capital do país foram de US $ 98,6 bilhões (370 bilhões de riais).
A Arábia Saudita está em sérios apuros se precisar reduzir seus investimentos em 71% este ano. Além disso, o Reino está colocando sua esperança no próximo IPO da Saudi Aramco. A Saudi Aramco valoriza seus ativos em US $ 2 trilhões e sua oferta inicial de cinco por cento pode valer US $ 200 bilhões. No entanto, Wood Mackenzie acredita que os ativos da Saudi Aramco valem muito menos… 80% menos. Do artigo ligado acima:
Agora, analistas da Wood Mackenzie conduziram seu próprio estudo da Saudi Aramco, e apresentaram uma figura completamente diferente (e muito menor). O WoodMac eleva o verdadeiro valor da Aramco para US $ 400 bilhões, oitenta por cento menor que a estimativa saudita, e chegou ao número considerando a demanda futura e o preço médio previsto do petróleo (do qual dependerão os lucros), bem como o status da Arábia saudita como uma empresa estatal.
Se eu tivesse que escolher entre essas duas avaliações de ativos diferentes, eu provavelmente ficaria do lado de Wood Mackenzie. Eu li vários de seus relatórios e confio em seus números sobre os sauditas, pois eles são mais objetivos. Independentemente disso, se o preço do petróleo continuar a declinar, a Arábia Saudita provavelmente terá que liquidar mais de suas reservas em moeda estrangeira para preencher a lacuna de receita insuficiente de exportação de petróleo.
Economistas intrigados pela inesperada queda nas reservas estrangeiras sauditas.
A estabilização dos preços do petróleo na faixa de US $ 50 a US $ 60 por barril deveria ter um impacto material e específico sobre as finanças sauditas: esperava-se que ele acabasse com o sangramento acelerado das reservas da Arábia Saudita. No entanto, de acordo com os últimos dados do banco central da Arábia Saudita, a Autoridade Monetária da Arábia Saudita, isso não aconteceu e os ativos estrangeiros líquidos caíram inexplicavelmente abaixo de US $ 500 bilhões em abril pela primeira vez desde 2011, mesmo depois de contabilizar os US $ 9 bilhões primeira venda internacional do Reino de títulos islâmicos.
Como mostra o gráfico abaixo, segundo a SAMA, os ativos externos líquidos da Arábia Saudita caíram US $ 8,5 bilhões em relação ao mês anterior, para US $ 493 bilhões, a menor em seis anos, elevando a queda este ano para US $ 36 bilhões. Nos últimos três anos, as reservas internacionais sauditas caíram em um terço, de mais de US $ 730 bilhões em 2014, após a queda nos preços do petróleo, levando o FMI a alertar que o país pode ficar sem ativos financeiros necessários para sustentar os gastos cinco anos, segundo a Bloomberg.
Os analistas ficaram intrigados com o contínuo declínio nas reservas sauditas, especialmente porque as autoridades sauditas recentemente embarcaram em um plano muito público e "sem precedentes" para reformar a economia e reparar as finanças públicas.
Citado pela Bloomberg, Mohamed Abu Basha, economista da EFG-Hermes, com sede no Cairo, disse que "não viu realmente nenhum grande fator para uma queda tão grande, especialmente quando contabilizou a venda de sukuk". Ele acrescentou que, mesmo que os lucros da venda não fossem incluídos, "o declínio das reservas continua enorme".
Para aumentar a confusão, o ritmo do declínio nas reservas este ano "intrigou os economistas que veem pouca evidência de aumento nos gastos do governo, alimentando a especulação que é desencadeada pela fuga de capitais e os custos da guerra do reino no Iêmen". A compra de US $ 110 bilhões em armas norte-americanas será um dreno ainda maior para as finanças sauditas, e levanta a questão de saber se os sauditas podem sequer pagar por isso.
Ironicamente, o declínio das reservas continuou mesmo após a introdução de medidas severas de austeridade, destinadas a reduzir o déficit orçamentário, que pesaram sobre a economia e levaram o crescimento não petrolífero ao fim do ano passado. De acordo com dados da Bloomberg, empréstimos, adiantamentos e descobertos no setor privado declinaram 0,6% em abril em comparação com o mesmo mês do ano anterior, segundo dados do banco central. Além disso, o crescimento do PIB no maior exportador de petróleo do mundo provavelmente cairá para pouco acima da contração, e deve crescer apenas 0,6% este ano, de 1,1% em 2016.
Enquanto isso, as autoridades locais discordam do consenso e dizem que o crescimento será superior a 1%, em parte devido ao plano de lançamento de um pacote de estímulo de quatro anos e 200 bilhões de riais (US $ 53 bilhões) voltado para o setor privado. Além disso, o ministro das Finanças, Mohammed Al-Jadaan, disse em abril que o governo não retirou suas reservas do banco central durante o primeiro trimestre. Ele disse que o declínio pode ser atribuído a contratados locais pagando fornecedores no exterior depois que o governo liquidou seus atrasados.
Somando-se às variáveis, no ano passado a Arábia Saudita revelou que está realizando a maior mudança econômica na história do reino para reduzir sua dependência na receita do petróleo. As medidas incluem a redução de subsídios ea venda de participações do governo em várias empresas, incluindo a Arábia Saudita, ou Aramco, que tem sido o principal responsável pela insistência saudita em manter os preços do petróleo mais altos, mesmo que isso signifique perder participação de mercado para os produtores de xisto dos EUA. uma mudança radical de sua estratégia no final de 2014, quando esperava colocar os produtores de baixo custo fora dos negócios. Em uma tentativa de aumentar seus fundos, o reino também permitiu que investidores institucionais qualificados de fora dos estados árabes do Golfo negociassem ações da Arábia Saudita diretamente a partir de junho de 2015, e introduziu mudanças adicionais este ano para atrair mais fundos.
Tomando o outro lado da discussão, falando com Bloomberg, Hootan Yazhari, do BofA, disse que o rebaixamento continuado era algo que "ele estava esperando", apesar de esperar um crescimento sem brilho e prevê que 2017 será um ano muito difícil para os bancos sauditas.
Seja qual for a razão, uma coisa está se tornando clara: se a Arábia Saudita não puder conter a reserva de petróleo com petróleo na zona crítica de US $ 50-60, qualquer queda adicional no petróleo teria conseqüências terríveis nas finanças do governo saudita. De fato, de acordo com uma apresentação de Sushant Gupta da Wood Mackenzie, apesar da extensão do corte de produção de petróleo da Opep, o mercado não conseguirá absorver o crescimento na produção de xisto e os volumes retornados dos produtores da OPEP após cortes até o segundo semestre de 2018. Especificamente, a consultoria de petróleo adverte que, devido à fraqueza sazonal no primeiro trimestre para a demanda global de petróleo, o mercado vai suavizar, assim como os cortes devem expirar em março de 2018.
Além disso, abaixo apresentamos algumas perspectivas críticas adicionais de um leitor sobre o que o contínuo declínio nas reservas sauditas significa:
A Arábia Saudita está em grande tumulto. Um terço do GCC é agora quase-junk avaliado (Oman e Bahrain ambos agora são classificados BB), que é efetivamente uma classificação de lixo eletrônico.
Omã já está aliando-se ao Irã devido aos negócios (novas balsas, dois novos shopping centers China Dragon, todo o comércio via Omã ao invés dos portos de Dubai, mais vôos e abertura do primeiro banco do mundo de Omã, dentro do Irã, são apenas alguns sinais além de todas as conferências iranianas sendo realizadas em Omã ea primeira viagem do Presidente do Irã a Omã).
Agora o Catar quer ficar do lado do Irã, que está tendo repercussões enormes (cancelamento de inscrições da OSN Saudita pelo Qatar, bloqueio da Al Jazeera TV na Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos, guerra de palavras dos Emirados Árabes e ministros sauditas, mas o mais importante é o apelo entre o Irã e o Emir do Qatar). etc).
Um terço do GCC está agora se aliando ativamente ao Irã. Dizer que há uma crise no GCC é um eufemismo! Isso é obrigado a escalar.
Isso está ocorrendo em um momento em que as reservas estão despencando em alta velocidade, apesar da emissão de títulos em megatens de dezenas de bilhões por ano!
A Arábia Saudita perdeu um terço das reservas em menos de três anos!
Se a Arábia Saudita perdeu 11% de suas reservas em 2014, 11% em 2015 e 11% em 2016, você pode adivinhar quantas reservas a Saudi perderá em 2017? As reservas totais da Arábia Saudita estão agora em US $ 493 bilhões, que deverão cair outros 11%, para US $ 438 bilhões ou menos, talvez perto de US $ 400 bilhões até o final de 2017!
Todos os ativos remanescentes são tipicamente ativos duráveis, como investimentos de longo prazo, petróleo e outros ativos no exterior, imóveis (torres em todo o mundo), todos os quais não são fáceis de vender. Como eu previ, o atrelamento da moeda do GCC deveria quebrar. Minha meta de 2018 permanece. Pode começar com Omã e Bahrein flambando sob pressão primeiro. Se eles decifram ou desvalorizam, então outros devem seguir porque todos os negócios só irão para esses dois países, caso contrário, por serem “mais baratos”.
A razão é a queda do petróleo em junho de 2014. Primeiros 2 anos, o GCC poderia usar as reservas. Nos próximos 2 anos, até o final de 2017, eles podem continuar tomando empréstimos emitindo os títulos. A pressão aumenta drasticamente quando eles começam a ser rebaixados devido a empréstimos excessivos (como aconteceu tanto com Omã e Bahrein quanto com a Arábia Saudita, mas eles ainda não são lixo, apenas classificados como Um Único).
Os ativos dos fundos soberanos em ações globais caíram 18% entre 2014 e 2016. Espera-se que o declínio aumente para 31% e caia de seu pico de ativos soberanos em 2014 para US $ 3.256 bilhões e deve cair para US $ 2.200 bilhões até o final de 2017!
O IVA está chegando em 2018 ao GCC junto com os impostos corporativos. Não se surpreenda se Omã ou Bahrein CANCELAR o IVA. Se o fizerem, obterão mais negócios que compensarão as receitas perdidas, mas também serão o fim da união do GCC.
A Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos já estão lidando ativamente com a China e o rei saudita fez uma visita histórica à China há dois meses. O mais provável é que tenha sido definido um cronograma quando a China poderá pagar a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos em Yuan Chinês ao invés de dólares norte-americanos (que a China paga à Nigéria, Irã, Rússia, Venezuela, etc.).
Esse evento trará o USD à sua frente e também será o fim do sistema de petrodólares dos EUA e o fim do GCC ou pelo menos uma depreciação massiva.
Trump fez um enorme golpe, tirando centenas de bilhões de dólares da Arábia Saudita e possivelmente também dos Emirados Árabes Unidos em breve para lhes fornecer "segurança". Isso causará mais uma queda massiva em suas reservas nos próximos 1 ano.
Portanto, espere uma turbulência monetária, fiscal e real nos próximos meses. E sim, mais impostos ou taxas ou multas também!
Finalmente, existe a possibilidade de que, à medida que os fundos soberanos buscam liquidar para aumentar a liquidez, uma repetição do episódio do petrodólar inverso observado em 2015 emerge mais uma vez:
Reservas estrangeiras sauditas de setembro caem para quase três anos de baixa.
Ativos Sauditas em Risco como Gastos Superam a Receita do Petróleo.
Os ativos estrangeiros líquidos da Arábia Saudita caíram pelo oitavo mês em setembro, à medida que a queda dos preços do petróleo levou o governo a reduzir as reservas financeiras que acumulou na última década.
Os ativos externos líquidos caíram US $ 7,7 bilhões para US $ 646,9 bilhões, o nível mais baixo desde novembro de 2012, informou a Agência Monetária da Arábia Saudita em seu relatório mensal. Os investimentos do banco central em títulos estrangeiros caíram US $ 23 bilhões, mostram os dados, levando a queda desde fevereiro para mais de US $ 90 bilhões. Os empréstimos bancários para empresas privadas cresceram 7,1%, o ritmo mais lento desde abril de 2011, mostram os dados.
A maior economia árabe pode ficar sem ativos financeiros necessários para sustentar os gastos dentro de cinco anos se o governo mantiver as políticas atuais, disse o Fundo Monetário Internacional (FMI) neste mês. Autoridades já estão considerando cortes nos gastos e o governo está vendendo títulos domésticos pela primeira vez desde 2007 para reforçar as finanças públicas.
& # x201C; é uma queda ainda maior do que eu antecipado, e a queda acentuada em explorações de segurança estrangeiras é particularmente impressionante, & # x201D; Simon Williams, economista-chefe para a Europa Central e Oriental, Oriente Médio e Norte da África da HSBC Holdings Plc, disse por e-mail. O tamanho das reservas deixa o reino em uma posição muito confortável, mas com os preços do petróleo tão baixos e o déficit tão grande, essas economias continuarão a cair rapidamente a partir deste ano, depois e depois. ; ele disse.
Deficit orçamentário.
O FMI espera que o déficit orçamentário da Arábia Saudita suba para mais de 20 por cento do Produto Interno Bruto (PIB) este ano, depois que o rei Salman anunciou um bônus para trabalhadores do setor público após sua ascensão ao trono em janeiro. O déficit deverá ser de 19,4% em 2016.
A Arábia Saudita acumulou centenas de bilhões de dólares na última década para ajudar a economia a absorver o choque da queda dos preços. A dívida do reino como porcentagem do produto interno bruto caiu para menos de 2% em 2014, a menor do mundo.
& # X201C; O levantamento de reservas ainda está ocorrendo, mas seu ritmo está diminuindo em comparação com alguns meses atrás, & # x201D; John Sfakianakis, diretor de Oriente Médio do Ashmore Group Plc baseado em Riad, disse que o programa de emissão de títulos continua a oferecer uma fonte alternativa de receita.
O índice de referência Tadawul All Share para ações subiu 0,3 por cento no fechamento em Riyadh antes dos dados serem divulgados. O índice caiu 30% em relação ao ano passado, comparado a uma queda de 13% no MSCI Emerging Markets Index.
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Arábia Saudita está queimando suas reservas estrangeiras em um ritmo recorde.
Qual é o papel da Arábia Saudita no Oriente Médio?
A Arábia Saudita está queimando as reservas estrangeiras em um ritmo recorde, à medida que a generosidade do novo rei e a turbulência regional aumentam a pressão sobre as finanças públicas, já prejudicadas pela queda no preço do petróleo.
O reino gastou US $ 36 bilhões em ativos externos líquidos do banco central - cerca de 5% do total - em fevereiro e março, a maior queda de dois meses registrada, segundo dados divulgados nesta semana. A queda deveu-se em parte à ordem do rei Salman de dar aos funcionários públicos e pensionistas um bônus de dois meses depois que ele ascendeu ao trono do maior exportador de petróleo do mundo em janeiro.
Os primeiros meses do governo de Salman também viram um aguçamento da rivalidade do país com o Irã - mais notavelmente sobre a ofensiva aérea liderada pela Arábia Saudita no Iêmen - e o aumento das ameaças à segurança em casa, desafios que já haviam ocorrido. Isso levou a um aumento nos gastos militares em 2014. A queda de 48% nos preços do petróleo no ano passado levou o governo a usar as reservas e tomar empréstimos de bancos domésticos para manter os gastos com salários e investimentos.
& # x201C; Este será um ano excepcional em termos de queda nas reservas, & # x201D; Monica Malik, economista-chefe do Abu Dhabi Commercial Bank PSJC, disse em uma entrevista em Dubai na quinta-feira. Mesmo que o petróleo se estabilize entre US $ 70 e US $ 80 o barril no próximo ano, tem que haver alguma racionalização dos objetivos de gastos para limitar uma deterioração adicional na posição fiscal.
Recuperação de Petróleo.
A tarefa de equilibrar as políticas econômicas e regionais da Arábia Saudita está cada vez mais caindo para uma nova geração de príncipes, incluindo o filho do rei, o príncipe Mohammed Bin Salman. O príncipe, que ficou na segunda posição do trono na quarta-feira, lidera um conselho econômico recém-criado e, como ministro da Defesa, é fundamental na campanha de bombardeio contra os rebeldes houthi e seus aliados no Iêmen.
O petróleo Brent recuperou parte de suas perdas, ganhando 15% este ano, para cerca de US $ 66 o barril, às 13h31. em Londres. A renda das exportações de petróleo responde por cerca de 90% da receita do governo.
Malik espera que o déficit orçamentário aumente para 14,5% do produto interno bruto este ano, em comparação com uma diferença de 1,9% em 2014. As doações do rei devem estimular o consumo interno, apoiando o crescimento econômico não petrolífero, disse ela. .
A Arábia Saudita acumulou dezenas de bilhões de dólares em reservas em meio aos altos preços do petróleo. O rei Abdullah, predecessor do rei Salman, aumentou os gastos sociais e de infra-estrutura depois que as revoltas de 2011 derrubaram governantes em outras partes da região.
Gastos militares.
Os gastos militares aumentaram muito antes que o reino reunisse uma coalizão de países liderados por sunitas por trás de sua campanha no Iêmen. Os grandes $ 10- $ 15 bilhões & # x201D; Os contratos de aquisição já foram assinados pelos próximos três anos, disse Michael Stephens, diretor do Royal United Services Institute, no Catar, por telefone.
O desejo da Arábia Saudita de desempenhar um papel maior na região significa que é provável que continue os gastos, disse por telefone Ibrahim Sharqieh Frehat, professor de resolução de conflitos da Universidade de Georgetown, no Catar.
O reino tornou-se o maior comprador de equipamentos de defesa no ano passado, superando a Índia, com os embarques de entrada saltando 54 por cento, disseram consultores da IHS em março.
"Vamos ver esta política continuando e sendo reforçada," # x201D; que se encaixa perfeitamente com a visão do rei de assumir um papel de liderança regional, & # x201D; disse Frehat.
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Forex da Arábia Saudita reserva bloomberg
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Por: Chris Mullen, Gold Seeker Report.
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Por Steve St. Angelo, Relatório SRSrocco.
O baixo preço do petróleo continua causando estragos financeiros ao maior produtor de petróleo do Oriente Médio. Enquanto a imprensa mainstream publicou artigos prevendo uma recuperação nas perspectivas financeiras da Arábia Saudita, devido aos preços mais altos do petróleo este ano, parece que os problemas do Reino estão apenas começando.
A fim de compensar a queda das receitas do petróleo, a Arábia Saudita tem liquidado suas reservas em moeda estrangeira a um bom ritmo nos últimos dois anos e meio. Eu discuti isso no meu artigo, Bankrupting OPEP ... Um milhão de barris de petróleo de cada vez. Nesse artigo, publiquei este gráfico:
Devido à rápida queda do preço do petróleo, a Arábia Saudita liquidou 27% de suas reservas em moeda estrangeira. No seu auge, a Arábia Saudita detinha US $ 797 bilhões em reservas em moeda estrangeira. Em apenas dois anos e meio, as reservas de moeda da Arábia Saudita caíram US $ 258 bilhões (US $) para US $ 536 bilhões atualmente (dez / 2016).
Também publiquei o seguinte gráfico mostrando que as reservas em moeda estrangeira da Arábia Saudita diminuíram em 2016, mesmo quando o preço do petróleo se recuperou de uma baixa de US $ 30,7 em janeiro para uma alta de US $ 53,3 em dezembro:
Agora, o que é ainda mais interessante… é que as reservas de moeda estrangeira da Arábia Saudita tiveram outro grande sucesso em janeiro, caindo US $ 12,5 bilhões em apenas um mês:
As reservas em moeda estrangeira da Arábia Saudita caíram de US $ 536,3 bilhões em dezembro de 2016, para US $ 523,8 bilhões em janeiro. O gráfico exibe os números no Riyal da Arábia Saudita. Eles foram convertidos para dólares americanos. Esta é uma boa queda em apenas um mês. Além disso, isso ocorreu mesmo com o preço do petróleo subindo para US $ 54,6 por barril em janeiro, contra US $ 53,3 em dezembro.
Eu imagino que alguns diriam que esta queda nas reservas cambiais pode ter sido devido ao recente corte na produção de petróleo da Arábia Saudita. Embora seja verdade que a Arábia Saudita reduziu a produção de petróleo, bem como as exportações, isso representa apenas uma pequena parcela da queda de US $ 12,5 bilhões das reservas em moeda estrangeira.
Embora a Arábia Saudita tenha a capacidade de armazenar petróleo bruto - o que significa que suas exportações não estão perfeitamente correlacionadas com a produção - um declínio mês a mês nas exportações apoiaria a afirmação do país de que está diminuindo. As exportações caíram de cerca de 7,16 milhões de barris por dia em janeiro, segundo cálculos da Bloomberg baseados em tamanhos de carga padrão da indústria.
A Arábia Saudita exportou cerca de 7,64 milhões de barris por dia em outubro, de acordo com dados da Joint Data Initiative. O Jodi, baseado em Riyadh, compara dados incluindo produção e exportações diretamente dos países. Os embarques ultrapassaram 8 milhões de barris por dia em novembro e dezembro. O acordo para cortar a oferta entrou em vigor no início do ano.
O artigo afirma que as exportações de petróleo da Arábia Saudita caíram de 8 milhões de barris por dia em novembro e dezembro, para 7,16 milhões de barris por dia em janeiro. Se fizermos alguma matemática simples, temos o seguinte:
JAN 2017 = 1 milhão de barris por dia cortado x 31 dias = 31 milhões de barris X $ 54,58 = - $ 1,7 bilhão.
Se assumirmos que a Arábia Saudita recebeu um preço à vista de US $ 54,58 por barril (eles não têm contratos de longo prazo), eles teriam perdido US $ 1,7 bilhão em receita de petróleo para o corte de 1 milhão de barris por dia nas exportações. Janeiro. Assim, se subtrairmos os US $ 1,7 bilhão em receitas de petróleo perdidas em janeiro dos US $ 12,5 bilhões em liquidação de reserva de câmbio, haverá uma diferença de US $ 10,8 bilhões.
Por qualquer motivo, a Arábia Saudita teve que vender mais US $ 12,5 bilhões de suas reservas cambiais em janeiro para compensar a perda de receita de exportação de petróleo. Para tornar as coisas ainda piores, a Arábia Saudita reduziu os gastos de capital em 71%:
Com o maior déficit orçamentário entre as 20 maiores economias do mundo, a Arábia Saudita está planejando mais medidas de austeridade este ano. O reino vai abandonar projetos no valor de mais de US $ 20 bilhões ao chegar a um acordo com o petróleo mais barato.
De acordo com o prospecto de títulos do governo saudita obtido pela Bloomberg, as despesas de capital deverão cair para US $ 20,6 bilhões (75,8 bilhões de riais) neste ano, em comparação com US $ 70,2 bilhões (263,7 bilhões de riais) em 2015. Dois anos atrás, os gastos de capital do país foram de US $ 98,6 bilhões (370 bilhões de riais).
A Arábia Saudita está em sérios apuros se precisar reduzir seus investimentos em 71% este ano. Além disso, o Reino está colocando sua esperança no próximo IPO da Saudi Aramco. A Saudi Aramco valoriza seus ativos em US $ 2 trilhões e sua oferta inicial de cinco por cento pode valer US $ 200 bilhões. No entanto, Wood Mackenzie acredita que os ativos da Saudi Aramco valem muito menos… 80% menos. Do artigo ligado acima:
Agora, analistas da Wood Mackenzie conduziram seu próprio estudo da Saudi Aramco, e apresentaram uma figura completamente diferente (e muito menor). O WoodMac eleva o verdadeiro valor da Aramco para US $ 400 bilhões, oitenta por cento menor que a estimativa saudita, e chegou ao número considerando a demanda futura e o preço médio previsto do petróleo (do qual dependerão os lucros), bem como o status da Arábia saudita como uma empresa estatal.
Se eu tivesse que escolher entre essas duas avaliações de ativos diferentes, eu provavelmente ficaria do lado de Wood Mackenzie. Eu li vários de seus relatórios e confio em seus números sobre os sauditas, já que eles são mais objetivos. Independentemente disso, se o preço do petróleo continuar a declinar, a Arábia Saudita provavelmente terá que liquidar mais de suas reservas em moeda estrangeira para preencher a lacuna de receitas insuficientes de exportação de petróleo.
Ataque dos oficiais sauditas no mercado de câmbio, à medida que a moeda corrente começa a se esgotar.
Como alertamos anteriormente, a desvalorização do dólar, ou rompimento da moeda rial saudita, poderia ser o evento do petróleo negro e a recente fraqueza nos ataques da RAE - embora não tão violenta quanto a naira da Nigéria - certamente sinaliza um medo renovado do mercado. que quebrar o pino é iminente. Parece que as autoridades sauditas não estão muito satisfeitas com os mercados livres que especulam sobre essa desvalorização e, como a Bloomberg reporta, os bancos na Arábia Saudita estão sofrendo nova pressão sobre produtos que permitem que os especuladores apostem contra a moeda do reino, segundo pessoas com conhecimento do mercado. questão, que supostamente foram proibidos em janeiro.
A ARÁBIA SAUDITA DISSE DETALHES SOBRE OS CONTRATOS ADICIONAIS DOS BANCOS A ARÁBIA SAUDITA DISSE PARA EXISTIR AS MOEDAS DE MOEDA BANCÁRIAS COMO PEG STRAINS A AGÊNCIA MONETÁRIA SAUDITA E ÁRABE DISSE BANCOS SOBRE OS PRODUTOS.
Os SAR Forwards mostram um interesse renovado em apostar numa desvalorização.
Como a Bloomberg informa, a Agência Monetária da Arábia Saudita pediu aos credores para explicar por que eles estão oferecendo produtos estruturados para os clientes menos de quatro meses depois que o regulador proibiu contratos de opções que permitiram que os especuladores apostassem na desvalorização da moeda, disseram as pessoas. A autoridade, conhecida como SAMA, não respondeu às solicitações de comentários.
Tem havido novas especulações de que o maior exportador de petróleo do mundo não conseguirá manter a paridade do rial com o dólar à medida que a receita despencar e o reino pesar para pagar aos contratados do governo com promissórias. Os contratos da Riyal pelos próximos 12 meses subiram para 590 pontos, o maior desde 19 de fevereiro, de acordo com dados compilados pela Bloomberg, significando aumento da especulação de uma desvalorização.
A SAMA está pedindo aos bancos para explicar a lógica e a relevância dos produtos estruturados para a economia e explicar por que eles entraram nos produtos sem informar o banco central, de acordo com as pessoas. Ele também quer detalhes da transação dos derivativos desde 18 de janeiro.
A empresa também está tentando entender o impacto dos produtos nas posições de compra de dólares dos bancos sauditas do banco central, bem como os riscos para clientes e bancos, disseram eles. O banco central alertou que qualquer derivativo estruturado futuro deve ser submetido à SAMA para revisão e aprovação antes de serem lançados.
Como Ambrose Evans-Pritchard, do The Telegraph, escreveu recentemente, a Arábia Saudita enfrenta um aperto de liquidez vicioso à medida que o capital continua a vazar para fora do país, com uma forte contração da oferta monetária e crescente tensão no sistema bancário.
As tarifas interbancárias de três meses em Riad começaram repentinamente a subir, atingindo o nível mais alto desde a crise do Lehman em 2008.
Relatórios que o governo saudita deve pagar a empreiteiros com notas promissórias demonstram quão aguda a situação está se tornando. O grupo de bin Laden, que está mutilado em dívidas, está demitindo 50.000 operários da construção civil como mordidas de austeridade a sério.
A equipe de câmbio do Societe Generale aconselhou os clientes a reduzir o valor do rublo saudita, apostando que o país será forçado a abandonar seu antigo dólar, um movimento que poderia desencadear uma batalha ferrenha pela participação global nos mercados de petróleo.
Francisco Blanch, do Bank of America, disse que a quebra do pregão é o "evento cisne negro" deste ano e causaria uma queda de US $ 25 por barril no preço do petróleo. As reservas internacionais da Arábia Saudita ainda estão caindo em US $ 10 bilhões por mês, apesar de uma mudança para as vendas de bônus e empréstimos consorciados para ajudar a cobrir o enorme déficit orçamentário.
As reservas restantes do país, de US $ 582 bilhões, são em teoria amplas - se são realmente líquidas -, mas essa não é a questão imediata. O problema para o banco central da Arábia Saudita (SAMA) é que o esgotamento das reservas automaticamente aperta a política monetária.
Quanto ao que acontece se (ou talvez "quando" for o termo mais apropriado), a pegada cai, fechamos com o seguinte bit do BofAML, que chama a quebra do riyal peg o "evento número um do cisne negro para o mercado global". mercado de petróleo em 2016 ":
Para o petróleo, no entanto, o ponto mais crucial é o que acontece com as moedas do Oriente Médio e, em particular, com o Rial saudita. De fato, as reservas cambiais da Arábia Saudita ainda são altas e apontam para um amplo buffer por enquanto, mas elas vêm caindo a um ritmo relativamente rápido (Gráfico 21). No entanto, se a China permitir uma depreciação cambial significativamente mais rápida do que aquela atualmente cotada pelos mercados, acreditamos que os preços do petróleo poderão cair ainda mais. Naturalmente, o dreno das reservas cambiais na Arábia Saudita poderia acelerar para US $ 18 bilhões por mês se os preços do petróleo bruto Brent ficarem em média US $ 30 / bbl (Gráfico 22), reduzindo drasticamente a capacidade do Reino de manter sua paridade cambial.
No entanto, se a Arábia Saudita não puder resistir às forças gravitacionais criadas por um USD persistentemente forte e deixar o SAR seguir a Rússia ou o Brasil, os preços do petróleo poderão cair para US $ 25 / bbl. Os preços das matérias-primas mais fracos, por sua vez, acrescentariam mais pressão descendente aos mercados emergenciais (Gráfico 26). Assim, mesmo que a dinâmica da oferta e da demanda de micro esteja melhorando, a trajetória para os preços do petróleo em 2016 dependerá fortemente de como o dólar se movimenta em relação ao CNY e à SAR. Ou em um corte de suprimento saudita.
Por: John Mauldin
Por: Michael Ballanger.
Por: Chris Mullen, Gold Seeker Report.
Por: Alasdair Macleod.
Por Steve St. Angelo, Relatório SRSrocco.
O baixo preço do petróleo continua causando estragos financeiros ao maior produtor de petróleo do Oriente Médio. Enquanto a imprensa mainstream publicou artigos prevendo uma recuperação nas perspectivas financeiras da Arábia Saudita, devido aos preços mais altos do petróleo este ano, parece que os problemas do Reino estão apenas começando.
A fim de compensar a queda das receitas do petróleo, a Arábia Saudita tem liquidado suas reservas em moeda estrangeira a um bom ritmo nos últimos dois anos e meio. Eu discuti isso no meu artigo, Bankrupting OPEP ... Um milhão de barris de petróleo de cada vez. Nesse artigo, publiquei este gráfico:
Devido à rápida queda do preço do petróleo, a Arábia Saudita liquidou 27% de suas reservas em moeda estrangeira. No seu auge, a Arábia Saudita detinha US $ 797 bilhões em reservas em moeda estrangeira. Em apenas dois anos e meio, as reservas de moeda da Arábia Saudita caíram US $ 258 bilhões (US $) para US $ 536 bilhões atualmente (dez / 2016).
Também publiquei o seguinte gráfico mostrando que as reservas em moeda estrangeira da Arábia Saudita diminuíram em 2016, mesmo quando o preço do petróleo se recuperou de uma baixa de US $ 30,7 em janeiro para uma alta de US $ 53,3 em dezembro:
Agora, o que é ainda mais interessante… é que as reservas de moeda estrangeira da Arábia Saudita tiveram outro grande sucesso em janeiro, caindo US $ 12,5 bilhões em apenas um mês:
As reservas em moeda estrangeira da Arábia Saudita caíram de US $ 536,3 bilhões em dezembro de 2016, para US $ 523,8 bilhões em janeiro. O gráfico exibe os números no Riyal da Arábia Saudita. Eles foram convertidos para dólares americanos. Esta é uma boa queda em apenas um mês. Além disso, isso ocorreu mesmo com o preço do petróleo subindo para US $ 54,6 por barril em janeiro, contra US $ 53,3 em dezembro.
Eu imagino que alguns diriam que esta queda nas reservas cambiais pode ter sido devido ao recente corte na produção de petróleo da Arábia Saudita. Embora seja verdade que a Arábia Saudita reduziu a produção de petróleo, bem como as exportações, isso representa apenas uma pequena parcela da queda de US $ 12,5 bilhões das reservas em moeda estrangeira.
Embora a Arábia Saudita tenha a capacidade de armazenar petróleo bruto - o que significa que suas exportações não estão perfeitamente correlacionadas com a produção - um declínio mês a mês nas exportações apoiaria a afirmação do país de que está diminuindo. As exportações caíram de cerca de 7,16 milhões de barris por dia em janeiro, segundo cálculos da Bloomberg baseados em tamanhos de carga padrão da indústria.
A Arábia Saudita exportou cerca de 7,64 milhões de barris por dia em outubro, de acordo com dados da Joint Data Initiative. O Jodi, baseado em Riyadh, compara dados incluindo produção e exportações diretamente dos países. Os embarques ultrapassaram 8 milhões de barris por dia em novembro e dezembro. O acordo para cortar a oferta entrou em vigor no início do ano.
O artigo afirma que as exportações de petróleo da Arábia Saudita caíram de 8 milhões de barris por dia em novembro e dezembro, para 7,16 milhões de barris por dia em janeiro. Se fizermos alguma matemática simples, temos o seguinte:
JAN 2017 = 1 milhão de barris por dia cortado x 31 dias = 31 milhões de barris X $ 54,58 = - $ 1,7 bilhão.
Se assumirmos que a Arábia Saudita recebeu um preço à vista de US $ 54,58 por barril (eles não têm contratos de longo prazo), eles teriam perdido US $ 1,7 bilhão em receita de petróleo para o corte de 1 milhão de barris por dia nas exportações. Janeiro. Assim, se subtrairmos os US $ 1,7 bilhão em receitas de petróleo perdidas em janeiro dos US $ 12,5 bilhões em liquidação de reserva de câmbio, haverá uma diferença de US $ 10,8 bilhões.
Por qualquer motivo, a Arábia Saudita teve que vender mais US $ 12,5 bilhões de suas reservas cambiais em janeiro para compensar a perda de receita de exportação de petróleo. Para tornar as coisas ainda piores, a Arábia Saudita reduziu os gastos de capital em 71%:
Com o maior déficit orçamentário entre as 20 maiores economias do mundo, a Arábia Saudita está planejando mais medidas de austeridade este ano. O reino vai abandonar projetos no valor de mais de US $ 20 bilhões ao chegar a um acordo com o petróleo mais barato.
De acordo com o prospecto de títulos do governo saudita obtido pela Bloomberg, as despesas de capital deverão cair para US $ 20,6 bilhões (75,8 bilhões de riais) neste ano, em comparação com US $ 70,2 bilhões (263,7 bilhões de riais) em 2015. Dois anos atrás, os gastos de capital do país foram de US $ 98,6 bilhões (370 bilhões de riais).
A Arábia Saudita está em sérios apuros se precisar reduzir seus investimentos em 71% este ano. Além disso, o Reino está colocando sua esperança no próximo IPO da Saudi Aramco. A Saudi Aramco valoriza seus ativos em US $ 2 trilhões e sua oferta inicial de cinco por cento pode valer US $ 200 bilhões. No entanto, Wood Mackenzie acredita que os ativos da Saudi Aramco valem muito menos… 80% menos. Do artigo ligado acima:
Agora, analistas da Wood Mackenzie conduziram seu próprio estudo da Saudi Aramco, e apresentaram uma figura completamente diferente (e muito menor). O WoodMac eleva o verdadeiro valor da Aramco para US $ 400 bilhões, oitenta por cento menor que a estimativa saudita, e chegou ao número considerando a demanda futura e o preço médio previsto do petróleo (do qual dependerão os lucros), bem como o status da Arábia saudita como uma empresa estatal.
Se eu tivesse que escolher entre essas duas avaliações de ativos diferentes, eu provavelmente ficaria do lado de Wood Mackenzie. Eu li vários de seus relatórios e confio em seus números sobre os sauditas, já que eles são mais objetivos. Independentemente disso, se o preço do petróleo continuar a declinar, a Arábia Saudita provavelmente terá que liquidar mais de suas reservas em moeda estrangeira para preencher a lacuna de receitas insuficientes de exportação de petróleo.
Ataque dos oficiais sauditas no mercado de câmbio, à medida que a moeda corrente começa a se esgotar.
Como alertamos anteriormente, a desvalorização do dólar, ou rompimento da moeda rial saudita, poderia ser o evento do petróleo negro e a recente fraqueza nos ataques da RAE - embora não tão violenta quanto a naira da Nigéria - certamente sinaliza um medo renovado do mercado. que quebrar o pino é iminente. Parece que as autoridades sauditas não estão muito satisfeitas com os mercados livres que especulam sobre essa desvalorização e, como a Bloomberg reporta, os bancos na Arábia Saudita estão sofrendo nova pressão sobre produtos que permitem que os especuladores apostem contra a moeda do reino, segundo pessoas com conhecimento do mercado. questão, que supostamente foram proibidos em janeiro.
A ARÁBIA SAUDITA DISSE DETALHES SOBRE OS CONTRATOS ADICIONAIS DOS BANCOS A ARÁBIA SAUDITA DISSE PARA EXISTIR AS MOEDAS DE MOEDA BANCÁRIAS COMO PEG STRAINS A AGÊNCIA MONETÁRIA SAUDITA E ÁRABE DISSE BANCOS SOBRE OS PRODUTOS.
Os SAR Forwards mostram um interesse renovado em apostar numa desvalorização.
Como a Bloomberg informa, a Agência Monetária da Arábia Saudita pediu aos credores para explicar por que eles estão oferecendo produtos estruturados para os clientes menos de quatro meses depois que o regulador proibiu contratos de opções que permitiram que os especuladores apostassem na desvalorização da moeda, disseram as pessoas. A autoridade, conhecida como SAMA, não respondeu às solicitações de comentários.
Tem havido novas especulações de que o maior exportador de petróleo do mundo não conseguirá manter a paridade do rial com o dólar à medida que a receita despencar e o reino pesar para pagar aos contratados do governo com promissórias. Os contratos da Riyal pelos próximos 12 meses subiram para 590 pontos, o maior desde 19 de fevereiro, de acordo com dados compilados pela Bloomberg, significando aumento da especulação de uma desvalorização.
A SAMA está pedindo aos bancos para explicar a lógica e a relevância dos produtos estruturados para a economia e explicar por que eles entraram nos produtos sem informar o banco central, de acordo com as pessoas. Ele também quer detalhes da transação dos derivativos desde 18 de janeiro.
A empresa também está tentando entender o impacto dos produtos nas posições de compra de dólares dos bancos sauditas do banco central, bem como os riscos para clientes e bancos, disseram eles. O banco central alertou que qualquer derivativo estruturado futuro deve ser submetido à SAMA para revisão e aprovação antes de serem lançados.
Como Ambrose Evans-Pritchard, do The Telegraph, escreveu recentemente, a Arábia Saudita enfrenta um aperto de liquidez vicioso à medida que o capital continua a vazar para fora do país, com uma forte contração da oferta monetária e crescente tensão no sistema bancário.
As tarifas interbancárias de três meses em Riad começaram repentinamente a subir, atingindo o nível mais alto desde a crise do Lehman em 2008.
Relatórios que o governo saudita deve pagar a empreiteiros com notas promissórias demonstram quão aguda a situação está se tornando. O grupo de bin Laden, que está mutilado em dívidas, está demitindo 50.000 operários da construção civil como mordidas de austeridade a sério.
A equipe de câmbio do Societe Generale aconselhou os clientes a reduzir o valor do rublo saudita, apostando que o país será forçado a abandonar seu antigo dólar, um movimento que poderia desencadear uma batalha ferrenha pela participação global nos mercados de petróleo.
Francisco Blanch, do Bank of America, disse que a quebra do pregão é o "evento cisne negro" deste ano e causaria uma queda de US $ 25 por barril no preço do petróleo. As reservas internacionais da Arábia Saudita ainda estão caindo em US $ 10 bilhões por mês, apesar de uma mudança para as vendas de bônus e empréstimos consorciados para ajudar a cobrir o enorme déficit orçamentário.
As reservas restantes do país, de US $ 582 bilhões, são em teoria amplas - se são realmente líquidas -, mas essa não é a questão imediata. O problema para o banco central da Arábia Saudita (SAMA) é que o esgotamento das reservas automaticamente aperta a política monetária.
Quanto ao que acontece se (ou talvez "quando" for o termo mais apropriado), a pegada cai, fechamos com o seguinte bit do BofAML, que chama a quebra do riyal peg o "evento número um do cisne negro para o mercado global". mercado de petróleo em 2016 ":
Para o petróleo, no entanto, o ponto mais crucial é o que acontece com as moedas do Oriente Médio e, em particular, com o Rial saudita. De fato, as reservas cambiais da Arábia Saudita ainda são altas e apontam para um amplo buffer por enquanto, mas elas vêm caindo a um ritmo relativamente rápido (Gráfico 21). No entanto, se a China permitir uma depreciação cambial significativamente mais rápida do que aquela atualmente cotada pelos mercados, acreditamos que os preços do petróleo poderão cair ainda mais. Naturalmente, o dreno das reservas cambiais na Arábia Saudita poderia acelerar para US $ 18 bilhões por mês se os preços do petróleo bruto Brent ficarem em média US $ 30 / bbl (Gráfico 22), reduzindo drasticamente a capacidade do Reino de manter sua paridade cambial.
No entanto, se a Arábia Saudita não puder resistir às forças gravitacionais criadas por um USD persistentemente forte e deixar o SAR seguir a Rússia ou o Brasil, os preços do petróleo poderão cair para US $ 25 / bbl. Os preços das matérias-primas mais fracos, por sua vez, acrescentariam mais pressão descendente aos mercados emergenciais (Gráfico 26). Assim, mesmo que a dinâmica da oferta e da demanda de micro esteja melhorando, a trajetória para os preços do petróleo em 2016 dependerá fortemente de como o dólar se movimenta em relação ao CNY e à SAR. Ou em um corte de suprimento saudita.
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